一、从 “赌暴富” 到 “求稳赚”：低波红利成中年群体新宠
股市震荡打破了无数股民的 “一夜暴富” 幻想，越来越多人将目光转向以低波动、高股息为核心的 “低波红利” 资产。这种曾被忽视的投资方式，如今凭借抗风险特性，成为 70 后高收入群体的 “资产压舱石”。从人群特征来看，低波红利的投资者画像高度清晰：
- 主力群体：以 70 后为主，多为教师、医生、律师等专业人士，他们赶上改革开放红利，手握闲置资金，核心诉求是 “保本保值”，而非追逐短期高收益。
- 年轻群体：90 后参与度低，一方面因资金储备不足，另一方面普遍看不上 “缓慢的红利收益”，仍倾向于高风险高回报的投资，印证了 “没钱盼暴富，有钱求稳躺” 的市场现实。
二、低波红利的 “进化史”：从边缘产品到市场主流
“低波红利” 并非新生事物，其发展历程与中国经济环境、政策导向深度绑定，大致可分为三个阶段：
1. 起源与蛰伏期（20 世纪 90 年代 - 2020 年）
- 概念源头：源于美国，是经典价值投资策略。金融学家西格尔在《股市长线法宝》中明确：过去 50 年，低市盈率、高股息股票 “业绩超大盘、风险更低”。
- 国内起步：2013 年中证指数公司发布 “中证红利低波指数”，但此后 10 年一直处于边缘。核心原因是当时市场有更优选择 —— 国内广谱利率超 5%，10 年期国债收益率约 4%，而低波红利相关公司股息率仅 4% 左右，且 A 股股息支付率低，导致相关基金 “规模小、热度低”。
2. 转折与崛起期（2020 年前后）
2020 年成为低波红利的 “分水岭”，两大关键因素推动其爆发：- 资管新规落地：2018 年实施的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》打破 “刚性兑付”，此前高利率的非标资产（如房企永续债）风险暴露，以恒大为代表的房企永续债利率曾飙升至 30%，但伴随行业风险爆发，这类高风险产品逐渐退出主流。
- 经济动能转变：2020 年内外经济环境变化，投资者财富观从 “追高” 转向 “求稳”。以北京信予莱希投资为例，其业务从 “非标资产投资” 转向低波红利管理，2020 年推出的信用债产品（以高评级产业债、城投债为主），五年年化收益近 11%，短期内吸引 7-8000 万资金，投资者以 50-60 岁人群为主。
3. 发展加速期（2024 年至今）
2024 年 “国九条”（《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》）出台，为低波红利注入强心剂：- 政策要求强化上市公司现金分红监管，将央企国企分红纳入考核，限制 “多年不分红” 公司的大股东减持，推动 “一年多次分红、春节前分红”。
- 政策引导市场从 “炒小炒差” 转向 “价值回报”，吸引长期资金入市，直接推高优质红利资产的估值，低波红利权益基金的数量和规模开始快速增长。
三、低波红利怎么 “玩”：策略、配置与难点
低波红利本质是一套 “筛选 + 配置” 的投资逻辑，核心是通过双重过滤器找到 “稳赚” 的标的，并通过灵活调整实现风险对冲。
1. 核心筛选逻辑：两大标准锁定优质标的
- “红利” 过滤器：选择赚钱能力强、愿意回报股东的公司，重点看股息率（连续多年稳定分红）、分红比例（如国有六大行 2024 年分红比例不低于 30%）。
- “低波” 过滤器：筛选业务稳定、股价波动小的公司，优先考虑现金流稳定的行业，例如：
- 银行：“旱涝保收”，2025 年 4 月国有六大行股息率在 4%-5.07% 之间，远超 1.45% 的 1 年期大额存单利率。
- 传统能源 / 公用事业：煤炭、钢铁、有色等顺周期行业，以央企国企为主，利润稳定但受宏观经济影响略高于银行。
- 据统计，2020-2024 年连续五年股息率超 5% 的 A 股公司共 16 家，多集中在上述行业。
2. 典型配置方式：股债混合 + 灵活调整
低波红利产品以 “股债混合” 为基础，股票是核心、债券为辅助，同时会根据市场变化动态调整：- 基础配置：以低波股票（如银行股、红利 ETF）+ 低风险债券（如高评级信用债）为主，追求 “稳健收益 + 低波动”。
- 灵活调整：结合宏观经济、政策、全球市场动态优化比例。例如李姐的资金在 2024 年经历多次调整：
- 4 月：美国关税战期间抄底美股、港股，赚取短期收益；
- 5 月：市场见顶压力显现，切换为 “银行 + 黄金” 的价值投资组合；
- 7 月：再次调整为 “低波 + 激进” 五五分配置。
3. 行业难点：平衡风险与个性化需求
对投资机构而言，低波红利业务的难点不在于选股票，而在于两点：- 风险对冲：需实现 “低波产品” 与 “高收益产品”（如可转债、港股科技）的搭配，对冲市场波动风险。
- 个性化服务：不同客户风险承受能力、收益目标不同，需量身定制方案。例如李姐选择 “半委托服务”，将大部分决策权交给机构，同时保留关键控制权。
- 这要求投资经理兼具 “专业能力” 和 “沟通能力”：既要关注美联储政策、国内 GDP、CPI 等宏观数据，又要实时对接客户，满足其 “激进加仓”“及时止损” 等需求。
四、低波红利的真相：是 “社会发钱” 还是 “稳健选择”？
业内流传 “低波红利是社会给大众发中国优质公司的红利”，这种说法虽不绝对，但背后反映了其独特的市场价值。
1. 核心价值：长期抗震 + 跑赢大盘
低波红利的优势在长期维度下更明显，Wind 数据显示：- 2005-2024 年 19 年间，低波红利指数有 13 年实现正涨幅，仅 2008、2011、2018 年跌幅较深，抗震能力显著；
- 近三年：中证 500 指数跌幅超 20%，而红利低波指数逆市上涨 23.15%；
- 2024 年：低波红利指数上涨 16.88%，远超中证红利（11.43%）、中证 500（7.72%）。
2. 火爆根源：优质资产荒 + 利率下行
低波红利的走红，本质是经济环境变化的结果：- 长期利率下行：市场缺乏高收益、低风险的优质资产，低波红利成为 “矮子里的将军”；
- 经济增速放缓：当经济从 “高速增长” 转向 “平稳增长”，投资者更需要 “防波堤” 类资产对冲震荡，低波红利恰好满足这一需求。
3. 风险提示：并非 “无风险套利”
需明确的是，低波红利不是 “稳赚不赔”：- 市场轮动风险：若股市走牛，资金可能从低波红利转向高成长板块，导致其短期收益承压；
- 行业波动风险：顺周期行业（如煤炭）受宏观经济影响，可能出现营收下滑、股价疲软的情况；
- 政策调整风险：若未来利率上行或政策导向变化，低波红利的吸引力可能下降。
五、结语：没有 “最好” 的投资，只有 “最适配” 的选择
低波红利的走红，折射出中国投资者心态的成熟 —— 从 “赌一把” 的投机，转向 “长期稳赚” 的理性。它不适合追求 “一夜暴富” 的年轻人，却精准匹配了 70 后高收入群体 “保养老金、抗通胀” 的需求。未来，随着长期资金入市、分红机制完善，低波红利 “长牛、慢牛” 的趋势大概率延续。但对投资者而言，关键不是盲目跟风，而是明确自身需求：若你追求稳健、能接受 “慢富”，它或许是优质选择；若你偏爱高风险、能承受波动，它未必适合。毕竟，投资的本质不是 “追热点”，而是找到与自己风险、目标适配的标的。