远离不靠谱创始人，科学管理稳前行

一、投资的底层逻辑：趋势斜率与科学精神

小平同志 40 年前提出的 “科学技术是第一生产力”，不仅是时代发展的纲领，更是投资的底层密码。英国
经济学家安格斯的测算印证了这一点：公元元年至 1500 年，世界经济年均增速仅 0.057%，而两次工业革命后的 200 余年，世界 GDP 暴涨 47.6 倍。这揭示了投资的核心逻辑之一 ——拥抱时代最大斜率的生产力变革，从互联网、新能源到 AI 算力、自动化，每一个真正的技术浪潮，都在创造超额收益的土壤。
但比趋势更重要的，是驾驭趋势的 “科学精神”。中国现代商业仅用几十年走完欧美百年历程，却未经历充分的市场淘洗，导致不少企业家缺乏科学思维：他们沉迷玄学式口号、拍脑袋决策，用 “登味十足” 的逻辑替代商业本质。而真正的投资安全垫，恰恰来自 “尊重科学” 的企业文化 —— 这是仅次于 “正直诚信” 的核心特质，也是区分优秀管理者与 “西装赌徒” 的关键。
巴菲特早已点破：识别价值创造者与骗局包装者，要看盈余现金的处理方式。那些用股东资金收购垃圾资
产、盲目扩张的管理层，本质是赌徒；而科学的管理者，始终坚守逻辑与常识，在资本配置、战略规划上保持克制与精准。

二、正反案例：科学者行远，“老登” 者困局

（一）科学管理的典范：用逻辑穿越周期

• 华为与任正非：20 年前豪掷 40 亿元拜师 IBM 进行管理变革，这份对科学管理的敬畏，成就了如今的竞争壁垒。在汽车领域，华为凭借领先的工程管理、质量管理与成本控制，能以比理想低 2-3 万元的定价，实现更高毛利 —— 这不是玄学，而是科学管理的必然结果。其官网财报简洁清晰、数据详实，战略聚焦不发散，正是科学精神的具象化。

• 马斯克的 “第一性原理”：无论是电动车、回收火箭还是星链计划，看似宏伟却逻辑自洽。只要具备高中物理知识，就能听懂其技术路径与商业逻辑 —— 这正是科学的核心：把复杂问题拆解为可验证的基本原理，而非靠 “宏伟口号” 忽悠。

• 美的与海尔：在家电行业增速放缓后，凭借科学的渠道变革（直销模式）、供应链优化，顶住了价格战冲击。反观格力，在董明珠的 “非科学管理” 下，固守 35% 的多级分销毛利，面对美的、小米 20% 毛利的直销模式，份额持续被蚕食；更遑论 “手机年销 5000 万台” 的空想 —— 连空调外观设计都不及竞品的企业，却妄图在需要 10000 个体验点的手机行业领先，完全背离商业逻辑。

（二）“老登逻辑” 的陷阱：用妄念替代常识

“老登” 的核心不是年龄，而是思维的僵化与反科学：他们沉迷口号、忽视规律，把失败归咎于外部环境，把成功寄托于空想。

• 牟其中与许家印：牟其中的 “万尾鲨鱼苗计划”、“世界前 10 强目标”，许家印的 “买买买、合合合、大大大”，本质都是脱离实际的玄学。恒大汽车一次性推出 6 款覆盖全级别、全品类的车型，把造车当造房 —— 忘记了消费者导向的行业核心是 “精准洞察”，而非 “规模堆砌”。一个能在职工篮球赛中 “狂砍 30 分拿 MVP” 的老板，其企业文化必然是阿谀奉承、欺上瞒下，最终在盲目扩张中崩塌。

• 京东与刘强东：从 “共产主义在我们这一代实现” 到 “向美企征收 90% 暴利税”，言论缺乏基本的经济常识。京东广汽造车的逻辑更是荒谬：既无特斯拉、理想的消费者洞察，也无比亚迪的技术积累，却宣称 “渠道优势”—— 谁会在京东买车？谁缺买车渠道？这种脱离用户的战略，本质是管理层的自我感动。

• 蕉内创始人：将业绩下滑归咎于 “白牌冲击、消费降级”，却无视优衣库的逆势增长。优衣库凭借直营、大单品、全球集采，实现 53% 毛利、13% 净利率，靠的是供应链硬实力；而蕉内作为淘品牌，擅长营销与设计，却无供应链创新，试图用 “体感科学” 让消费者为内裤支付 3 倍溢价，最终被市场教育 —— 消费者心中有杆秤，非标产品也能感知价值差异，所谓 “经济回暖就会好” 不过是自欺欺人。

三、投资的决策标准：寻找 “不登” 的靠谱者

真正的优质企业，必然具备 “科学精神” 与 “自省能力”—— 这与年龄无关：任正非、段永平、巴菲特虽年长，却始终保持对规律的敬畏，对常识的坚守。他们的共同特质的是：

1. 逻辑可验证：战略决策能拆解为基本原理，而非靠口号驱动（如黄峥对 “仅退款” 的群体心理学分析）；

2. 资本配置理性：盈余现金要么用于高回报再投资，要么返还股东，拒绝盲目收购与扩张（如巴菲特的分红逻辑）；

3. 正视问题而非归因外部：业绩波动时先审视自身短板，而非抱怨市场、对手（如美的优化渠道，而非骂竞品 “小偷”）；

4. 尊重人性与常识：不迷信 “绝对化论断”，理解商业的复杂性（如段永平区分 “保健因子” 与 “激励因子”，反驳 “分钱就能做好业绩” 的片面认知）。

反之，那些动辄喊 “弯道超车”“颠覆行业”，把失败归咎于 “消费降级”“对手不正当竞争”，决策缺乏逻辑闭环的企业，无论当下多风光，终究会被周期惩罚。
投资的本质，是用真金白银投票给 “靠谱的人” 与 “靠谱的逻辑”。远离那些 “老登式” 企业家 —— 他们用玄学替代科学，用妄念替代常识，最终只会让股东买单。而拥抱那些尊重规律、坚守逻辑的企业，才能在不确定性中，找到穿越周期的确定性。
最后推荐巴菲特相关著作，其中对管理层特质的剖析，正是对 “科学管理” 的最佳诠释 —— 投资一家公司，本质是投资其管理层的认知与格局。