争议起点：1.5 亿港元钨条交易换 14.3% 股权
2025 年 5 月 28 日，中国稀土（00769.HK）发布公告，宣布通过全资子公司以 “代价股份” 方式收购钨条。具体方案为：以每股 0.375 港元向众景国际定增 4 亿股，总作价 1.5 亿港元，收购对方持有的 1600 公斤纯度不低于 99.995%（4N5）的钨条。交易完成后，众景国际及其唯一股东、马来西亚商人王心兰，成功获得中国稀土约 14.3% 的股份。这笔折合9375 万港元 / 吨的收购，当时未引发公开质疑，但两个多月后，随着中国稀土创始人蒋泉龙的发声，争议彻底爆发 ——“钨条有没有？到底在哪里？我不知道。”
双方对峙：估值相差数十倍，各执一词
交易公告发布次日，香港联交所就向中国稀土发出审查问询，要求说明钨条估值方法、卖方背景，并披露钨业务商业模式与前景。这一问询也成为蒋泉龙质疑交易的重要切入点，他随后自行委托机构评估，并拿出三份关键文件反驳公司收购价。
蒋泉龙的 “估值证据”
- 中国钨业协会报告：2025 年上半年国内 99.995% 高纯钨条市场报价为 150 万元 / 吨～155 万元 / 吨，远低于收购价。
图片来源：蒋泉龙提供的中国钨业协会出具的钨条产品市场报告截图 - 生产企业询价：依据卖方提供的钨条检测报告，中国钨业协会向生产企业询价，7 月 31 日得到的报价为 2000 元 / 公斤（即 200 万元 / 吨，含运费）。
蒋泉龙出示的卖方提供的钨条检测报告图片来源：受访者提供 - 江苏某资产评估机构报告：以 7 月 31 日为基准日，用市场法评估得出该纯度钨条价值为 160 万元 / 吨。
中国稀土的 “估值依据”
公司称收购价由友盈资产评估有限公司评估确定，核心参考 3 家公司的钨粉报价 ——Millipore Sigma、其旗下 Sigma-Aldrich Corporation，以及 Otto Chemie Private Limited。
图片来源：中国稀土公告截图
- 第一步：取 3 家公司钨粉报价平均值，为 13653.20 美元 / 公斤。
- 第二步：按向下调整因子 0.896656 计算，得出经调整平均价为 12242.23 美元 / 公斤。
- 第三步：以此推算 1600 公斤钨条估值约 1958.8 万美元（约 1.53 亿港元），与交易价基本持平。
更多疑点：未查货、评估草稿无公章，签字称 “未详看”
除估值争议外，蒋泉龙还指出交易流程存在多处漏洞，甚至质疑自己此前的 “同意” 并非本意。
- 评估报告存疑：蒋泉龙提供了一份未加盖友盈资产公司公章的评估报告草稿，其中明确写道 “未对存货进行实地检查、未走访仓库”“很大程度依赖管理层提供的信息，准确性未被核实”。他称这份草稿是 5 月 28 日董事会会议上，公司秘书徐美凤提供的背景材料，但始终未见到正式版本。
- 签字理由牵强：中国稀土董事会在 8 月 29 日公告中反驳，称 5 月 28 日董事会上，包括蒋泉龙在内的五名董事一致同意收购事项，且蒋泉龙还代表公司签署了协议。对此蒋泉龙回应：“字迹是我签的，但没详看内容”，当时仅 “把握大方向”，要求负责董事把关细节，并未了解交易具体条款。
- 曾试图阻止交易完成：蒋泉龙出示的董事微信群聊天记录显示，6 月 16 日公司秘书徐美凤通知 “交易已获联交所批准，当日完成所有条件，将发公告”，他当即反对：“我不同意今天发公告！交易条件与流程不知道，延期合适时发！谁越权，谁负责任。”
事态升级：蒋泉龙因 2 亿债务 “出局”，公司陷多重危
机
在钨条交易争议发酵的同时，中国稀土的内部问题也逐渐暴露，最终导致蒋泉龙从董事会 “除名”。
- 债务问题引爆：7 月 6 日中国稀土公告称，收到投诉信，指公司核心运营实体 —— 宜兴新威稀土、宜兴新威耐火材料 “潜在挪用资产”，导致债务累积，且新威稀土目前已停产，厂区杂草丛生。
- 蒋泉龙被查离任：7 月 22 日公告显示，经法律顾问尽职审查，蒋泉龙存在超过 2 亿元的未偿还债务，且无其他可强制执行资产，也未向董事会提供正面回复。依据公司章程，公司确认蒋泉龙自 2024 年 11 月 26 日起已离任董事，后续董事会名单中不再有他的名字。
- 公司深陷诉讼与财务问题：8 月 29 日公告进一步披露，中国稀土各附属公司至少涉及 45 宗诉讼、9 宗强制执行案件；新威稀土与新威耐火材料分别拖欠约 2.58 亿元、2.6 亿元判决债务；2023-2024 财年审计存在虚假陈述，管理人员还可能挪用资金。
多方沉默：记者探访无果，关键问题仍无答案
为厘清交易真相与公司现状，《每日经济新闻》记者在 9 月赶赴江苏宜兴、江西赣州及香港，尝试联系王心兰、中国稀土执行董事郭金英、公司秘书徐美凤等关键人物，但均未获得有效回应：
- 王心兰：其香港办公地同事称 “她常外出开会，通过电话联系”，居住地物业接通电话后，她明确表示 “无可奉告”。
- 中国稀土：香港办公室员工拒绝转交采访函，办公楼保安称 “公司已告知管理处不接受采访”；郭金英在赣州的相关住址空无一人，门把手积灰，门铃没电。
- 书面问询：记者向徐美凤及公司秘书邮箱发送问题，截至发稿未收到回复。