△图源：百度股市通
此次股价异动，源于公司最新落地的控制权转让方案。6月29日，*ST东智正式披露权益变动公告，原控股股东科翔高新技术发展有限公司、实际控制人李斌，已于6月26日与宁夏东泰能源集团有限公司、王建英签署《股份转让协议》。根据协议约定，科翔高新将以协议转让方式出让1.885亿股无限售流通股，占上市公司总股本的14.76%，转让单价为2.90元/股，整体交易对价约5.47亿元。本次交易若顺利完成，东泰能源将接替科翔高新成为*ST东智新任控股股东，王建英将登顶成为公司全新实际控制人。
新晋实控人王建英拥有横跨多领域的产业与资本布局，三十年从业经历覆盖基建、工业租赁、私募投资、新材料、机器人、海外矿业等多个赛道，搭建起庞大的跨界商业版图。但深入梳理其资产布局不难发现，王建英旗下核心资产普遍存在短板：曾经风光无限的百亿级私募基金规模大幅缩水，旗下各类产业布局虽多点落地但整体体量偏小。更关键的是，接盘方明确承诺未来三年不进行资产注入，与*ST东智迫在眉睫的保壳需求形成尖锐矛盾，为公司后续经营发展埋下诸多不确定性。截至6月30日，时代周报记者针对此次股权变更及公司经营问题向*ST东智、王建英旗下相关机构发起采访，均未获得有效回复。
私募赛道由盛转衰：百亿规模缩水至不足5亿
公开资料显示，1972年出生的王建英拥有硕士学历，职业生涯起步于大型央企，具备扎实的产业与资本从业积淀。1993年，王建英入职中国水利水电建设集团经营办，深耕近九年并晋升为办公室副主任，积累了扎实的基建行业资源与企业管理经验。2002年，他离开体制深耕西北市场，出任青海西宁九菱有限公司总经理，五年地方实业历练为其后续创业奠定基础。
△图源：中国证券投资基金业协会
2007年成为王建英商业布局的关键节点，其不仅在北京创办北京德瑞世通工业设备租赁有限公司，打造出核心产业运营平台德瑞世通，还间接促成宁夏东泰能源注册落地，为日后布局新材料赛道、收购上市公司主体埋下伏笔。2012年，王建英正式进军一级市场，创立北京疆亘资本管理有限公司，亲自执掌公司核心经营事务，依托清晰的投资布局快速跻身私募行业头部梯队。
股权架构显示，王建英通过百隆百力（北京）物资设备有限公司间接控股疆亘资本，为公司绝对实控人。行业鼎盛时期，疆亘资本曾是国内顶尖的S基金投资机构，巅峰阶段拥有超300人的专业投研团队，基金管理总规模突破100亿元，累计服务投资项目超80个，斩获多项行业权威奖项。其投资版图覆盖半导体、人工智能、创新医药等热门赛道，摩尔线程、佰维存储、优必选、东阳光药等多家知名上市公司均在其投资名单之列。
但短短两年时间，疆亘资本经营状况急转直下。据中国证券投资基金业协会2025年底最新备案数据，公司基金管理规模已暴跌至0-5亿元区间，百亿规模风光不再。人员团队大幅精简，全职员工仅剩17人，具备基金从业资格的人员仅9人，曾经的百人投研团队彻底缩水。产品端更是问题频发，公司备案的16只私募基金中已有9只完成清算，同时存在产品超期未清算的违规情形。
△图源：中国证券投资基金业协会
目前，疆亘资本已被基金业协会列入异常经营机构名单，受限无法开展新基金备案、机构登记及重大事项变更等核心业务，主营业务基本陷入停滞。事实上，该机构早已存在合规漏洞，2021年北京证监局就曾对其采取责令改正措施，查实公司存在私募基金备案不规范、投资者适当性核查不到位等多项违规问题，私募业务的衰败已成既定事实。
产业布局多点开花 但整体体量小、盈利能力疲软
在私募业务持续收缩的同时，王建英持续扩张实体产业版图，逐步形成以德瑞世通、新三板企业堡垒智能、海外矿产资产为核心的三大产业矩阵，但各板块业务均存在明显短板，盈利与规模表现均不及预期。本次收购*ST东智的核心主体东泰能源，是王建英新材料赛道的核心布局企业，主打高端碳基新材料研发生产，旗下6家控股子公司业务覆盖MOFs超级电容材料、硅碳锂电负极、超高模量碳纤维等多个高景气细分领域，下游对接新能源、航空航天、矿产深加工等优质赛道。但赛道优势并未转化为稳定业绩，公司近年盈利能力持续滑坡。2023年至2025年，东泰能源营收分别为1.85亿元、2.07亿元、1.31亿元，净利润从1929.96万元锐减至245.93万元，两年时间净利润降幅逼近87%，盈利颓势显著。
另一核心平台堡垒智能的发展同样略显乏力。这家前身为诚赢股份的新三板企业，原本主营节能照明业务，2016年王建英通过股权受让入局成为实控人，后续持续剥离原有传统资产、注入新兴业务，并于2025年完成更名，将主营业务切换为智能机器人与无人机研发制造。业务转型后，公司营收规模极其有限，2025年整体营收仅492.08万元，其中新增无人机及配件业务收入仅300.29万元，整体体量处于百万级别，尚未形成规模化盈利能力。
海外矿产是王建英布局的重要增量板块。通过多家境外控股主体，其间接持有三家澳大利亚上市矿产公司股权，业务聚焦矿产资源勘探与开发。但目前该部分海外资产暂无明确落地产能与盈利贡献，实际可利用价值与协同空间尚未落地，整体布局仍处于观望培育阶段。综合来看，王建英旗下产业普遍存在“赛道优质、体量偏小、盈利偏弱”的问题，暂无成熟的优质资产可快速赋能上市公司。
三年不注资承诺引保壳争议 业内解读存转机空间
此次股权交易最受市场争议的核心点，在于东泰能源明确出具的未来36个月无资产注入计划。公告显示，新控股股东仅承诺从流动资金补充、企业管理优化、资产结构调整三个维度为*ST东智赋能，短期内无任何资产重组、资产注入相关规划。而公司2026年的保壳业绩承诺，仍由原控股股东科翔高新承担，考核标准为全年主营业务营收不低于3亿元或扣非净利润转正，两项指标达标其一即可。在业内看来，这一承诺与*ST东智的保壳刚需形成强烈冲突。天使投资人、资深人工智能专家郭涛分析指出，在无外部优质资产注入的前提下，公司依靠内生经营完成保壳目标难度极大。一方面，*ST东智2026年一季度仍处于亏损状态，且后续需置出部分低效资产，将进一步压缩营收规模，保壳核心指标持续承压；另一方面，公司核心的装备制造业务缺乏新订单支撑与核心技术突破，现有业务难以快速实现扭亏为盈，叠加市场需求波动、生产成本攀升等外部压力，保壳形势十分严峻。
不过业内也解读出潜在转机。郭涛表示，新实控人三年不注资的承诺，本质是监管框架下的合规性表述，实际约束力度有限。王建英可通过体外培育优质资产、上市公司产业协同合作、资产托管等柔性方式，提前搭建上市平台与自身产业的联动体系，待三年承诺窗口期结束后，快速启动资产注入。此次股权收购的核心核心，仍是先拿下上市公司控制权，为后续资本运作与产业整合筑牢基础。
