近期，香港某机构高调造势，大肆宣扬旗下坐拥全球规模最大的个股杠杆ETF，还打出“亚洲之光，来自香港”的宣传标语，噱头拉满，赚足了市场眼球。
出于好奇，我复盘了该机构去年3月发行的一批美股巨头挂钩杠杆ETF。彼时这五只产品被吹捧为“五大金刚”，热度居高不下，当时还有人找我帮忙推广营销。如今时隔一年多，回头再看这五只产品的走势，结局悬殊且残酷，赤裸裸暴露了这类产品的风险本质。
五只产品里，仅有挂钩英伟达的产品交出亮眼答卷;挂钩特斯拉的产品勉强维持小幅盈利;剩下三只标的堪称重灾区：伯克希尔、微策略以及Coinbase相关杠杆ETF，亏损幅度触目惊心。其中跌幅最小的产品回撤超30%，部分产品腰斩，最极端的一只跌幅甚至高达89%。
很多人误以为上涨的杠杆ETF就是产品实力过硬，实则不然。哪怕是涨幅最优的英伟达两倍杠杆ETF，拉长周期来看，投资者持有它的最终收益，和直接买入英伟达正股相差无几。本该放大收益的杠杆，在长期持有过程中被反复损耗稀释，杠杆优势荡然无存。
反观下跌的标的，杠杆的副作用被无限放大，亏损程度远超正股。同期伯克希尔正股回调幅度不足10%，哪怕走势最弱的微策略，正股跌幅也不到40%。对比之下，杠杆ETF的亏损严重程度，足以让普通投资者心惊。
早前我曾发布《vol.121.从昙花一现的分级基金到风头正劲的杠杆ETF：永远不要低估人性的疯狂》一期节目，专门拆解过杠杆ETF的底层逻辑。这类每日重置杠杆的金融产品，自带损耗属性，长期持有就会持续吞噬本金，亏损力度堪称“吃人不剩骨头”。
即便我早已清楚这类产品的套路，却依旧低估了市场的狂热。今年港股市场的个股杠杆ETF规模，硬生生冲高至400亿港币，还拿下了所谓“全球最大”的头衔。
发行机构一贯的说辞，永远是把这类高风险产品定义为“金融工具”，声称只是为投资者提供多元化的交易选择，自身中立且无偏向。但在我看来，工具本身或许没有对错、没有价值观，可是发行售卖工具的金融机构，绝对有立场、有取舍。
给完全看不懂产品底层逻辑、没有专业风控能力的普通个人投资者，开放低门槛杠杆通道，本身就是一种刻意为之的价值导向。明知普通人把控不好杠杆风险，却依旧降低准入门槛，放任投资者盲目入局;借着市场牛市氛围，放大人性的贪婪，依靠投资者的频繁交易收割管理费;还大肆投放宣传海报，刻意包装产品优势、弱化潜在风险，不断诱导散户进场——这每一步，都是机构的选择。
本轮牛市中，各类花样百出、门槛极低的杠杆ETF泛滥市场，直白诠释了何为金融作恶。热闹的盘面之下，藏着无数不为人知的收割陷阱。
如今这400亿港币规模的个股杠杆ETF，我不敢深究其中有多少资金，会重蹈去年高位入局投资者的覆辙，最终在波动中大幅亏损、黯然离场。
但有一个事实清晰且残酷：无论散户盈亏与否，最终稳稳盈利、盆满钵满的，永远是发行产品、收取费用的金融机构。
最后给所有普通投资者一句诚恳忠告：这类杠杆ETF，仅适合短期博弈。如果只是持有两三天、一两周，清楚风险、愿赌服输，少量参与无伤大雅;绝对不要长期持有，千万不要误以为杠杆ETF可以穿越牛熊、躺赚超额收益。
但凡有长期持有的打算，优先选择正股，不要被杠杆带来的虚假收益迷惑，盲目入场。
不要长持!不要长持!不要长持!
能劝醒一个，就是一个。
本文来自微信公众号：起朱楼宴宾客，作者：大卫翁
